Home 187 Artigos 187 Folha de dados das opções de ações dos empregados Tradicionalmente, os planos de opções de ações foram utilizados como uma forma de as empresas recompensarem a alta administração e os principais funcionários e vincular seus interesses com os da companhia e outros acionistas. Mais e mais empresas, no entanto, agora consideram todos os seus funcionários como principais. Desde o final da década de 1980, o número de pessoas que possuem opções de ações aumentou cerca de nove vezes. Embora as opções sejam a forma mais proeminente de compensação de capital individual, estoque restrito, ações fantasmas e direitos de valorização de ações cresceram em popularidade e também valem a pena considerar. As opções de base ampla continuam a ser a norma em empresas de alta tecnologia e se tornaram mais amplamente utilizadas em outras indústrias também. Empresas maiores, de capital aberto, como a Starbucks, Southwest Airlines e a Cisco, agora oferecem opções de estoque para a maioria ou para todos os seus funcionários. Muitas empresas de alta tecnologia e de alta tecnologia também estão juntando as filas. A partir de 2014, a Pesquisa Social Geral estimou que 7,2 empregados possuíam opções de ações, mais provavelmente várias centenas de milhares de funcionários que possuem outras formas de equidade individual. Isso está abaixo do seu pico em 2001, no entanto, quando o número era cerca de 30 maiores. O declínio ocorreu em grande parte como resultado de mudanças nas regras contábeis e aumento da pressão dos acionistas para reduzir a diluição dos prêmios patrimoniais em empresas públicas. O que é uma opção de compra de ações Uma opção de compra de ações dá a um empregado o direito de comprar um certo número de ações na empresa a um preço fixo por um certo número de anos. O preço ao qual a opção é fornecida é chamado de preço de concessão e geralmente é o preço de mercado no momento em que as opções são concedidas. Os empregados que receberam opções de compra de ações esperam que o preço da ação suba e que eles possam efetuar o exercício (comprando) o estoque no menor preço de subsídio e, em seguida, a venda do estoque ao preço atual do mercado. Existem dois tipos principais de programas de opções de ações, cada um com regras únicas e conseqüências fiscais: opções de ações não qualificadas e opções de ações de incentivo (ISOs). Os planos de opção de compra de ações podem ser uma maneira flexível para as empresas compartilharem a propriedade com os funcionários, recompensá-los pelo desempenho e atraem e retem uma equipe motivada. Para pequenas empresas orientadas para o crescimento, as opções são uma ótima maneira de preservar o dinheiro, ao mesmo tempo em que dão aos funcionários um crescimento futuro. Eles também fazem sentido para as empresas públicas cujos planos de benefícios estão bem estabelecidos, mas que desejam incluir os funcionários na propriedade. O efeito dilutivo das opções, mesmo quando concedido à maioria dos empregados, geralmente é muito pequeno e pode ser compensado por sua produtividade potencial e benefícios de retenção de funcionários. As opções não são, no entanto, um mecanismo para os proprietários existentes venderem ações e geralmente são inadequadas para empresas cujo crescimento futuro é incerto. Eles também podem ser menos atraentes em pequenas e estreitas empresas que não querem abrir-se ou serem vendidas porque podem achar difícil criar um mercado para as ações. Opções de Ações e Propriedade do Empregado As opções de propriedade A resposta depende de quem você pergunta. Os defensores sentem que as opções são verdadeiras, porque os funcionários não as recebem de graça, mas devem colocar seu próprio dinheiro para comprar ações. Outros, no entanto, acreditam que, como os planos das opções permitem que os empregados vendam suas ações um curto período após a concessão, essas opções não criam visão e atitudes de propriedade a longo prazo. O impacto final de qualquer plano de propriedade dos empregados, incluindo um plano de opção de compra de ações, depende muito da empresa e seus objetivos para o plano, seu compromisso de criar uma cultura de propriedade, a quantidade de treinamento e educação que ele coloca para explicar o plano, E os objetivos dos funcionários individuais (quer eles desejem dinheiro mais cedo do que mais tarde). Em empresas que demonstram um verdadeiro compromisso com a criação de uma cultura de propriedade, as opções de estoque podem ser um motivador significativo. Empresas como a Starbucks, a Cisco e muitas outras estão abrindo o caminho, mostrando o quão eficaz um plano de opção de estoque pode ser combinado com um verdadeiro compromisso de tratar funcionários como donos. Considerações práticas Em geral, ao projetar um programa de opção, as empresas precisam considerar com atenção a quantidade de estoque que eles estão dispostos a disponibilizar, quem receberá opções e a quantidade de emprego crescerá para que o número certo de ações seja concedido a cada ano. Um erro comum é conceder muitas opções muito cedo, não deixando espaço para opções adicionais para futuros funcionários. Uma das considerações mais importantes para o projeto do plano é o objetivo: o plano tem como objetivo oferecer a todos os empregados na empresa ou apenas fornecer um benefício para alguns funcionários importantes. A empresa deseja promover a propriedade de longo prazo ou é uma Benefício único O plano pretende ser uma forma de criar a propriedade dos funcionários ou simplesmente uma maneira de criar um benefício adicional para os funcionários. As respostas a essas questões serão cruciais na definição de características específicas do plano, como elegibilidade, alocação, aquisição, avaliação, períodos de detenção E preço das ações. Publicamos The Stock Options Book, um guia altamente detalhado sobre opções de ações e planos de compra de ações. Mantenha-se informado Opções de estoque de empregado: comparações com opções listadas A maior diferença entre opções listadas e ESOs é que os ESOs não são negociados. Esta é a diferença que mantém os artigos de publicação acadêmicos sobre como colocar um valor justo nesses ativos. Em outras palavras, eles não têm valor cotado, ao contrário de outras opções de negociação nas maiores bolsas mundiais. Todos os preços de referência, portanto, surgem de modelos de preços teóricos, como Black-Scholes, exceto no vencimento quando o valor é o valor do ESO no dinheiro (preço acima da greve). Vimos no capítulo anterior que isso pode levar a preços invisíveis se as opções estiverem fora do dinheiro (o preço das ações está abaixo do preço de exercício) - quando o valor é o valor do tempo puro e apenas visível com um modelo de precificação. A maioria dos detentores de ESO com pouca experiência em negociação de opções pode confundir isso com a intenção de suas opções não terem valor. Mas este é um mal-entendido infeliz, especialmente se as opções têm um pouco de valor intrínseco e tentam capturar isso com um exercício precoce ou prematuro. Ignorando o valor do tempo perdido em um exercício, você está inconscientemente sendo penny sábio e libra tolo. No início da vida do seu ESO, você terá um componente significativo do valor do tempo perdido durante o exercício, então você deve avaliar seus ESOs adequadamente antes de tomar quaisquer decisões financeiras sobre o exercício para capturar o valor intrínseco. O valor do seu ESO Sem um ponto de referência de preço de mercado, é difícil ver o valor. Uma vez que muitos ESOs são concedidos com 10 anos de vida, você não listou opções de negociação com uma quantidade igual de tempo para fazer uma comparação. As opções de equidade de LEAPS (opções de longa data listadas), têm datas de validade até dois anos, mas isso só ajudará se seus ESOs tiverem dois anos ou menos no tempo restante. Em outras palavras, há uma grande lacuna entre dois e dez anos que o deixa sem pontos de referência de preço de mercado (e esses preços de mercado podem não ser os preços de procuração de qualquer maneira). Os modelos, portanto, são necessários e seu empregador é exigido na data da concessão para especificar um preço teórico no balanço e no seu contrato de opções. Certifique-se de solicitar esta informação e como determinaram o valor do seu ESO. Ao contrário das opções listadas, além disso, o tempo de entrada de vencimento em modelos de preços teóricos pode ser encurtado ou descontado, com base em premissas determinadas pelo empregador sobre a duração esperada do emprego e o tempo esperado antes do exercício. Isso reduzirá o valor teórico de seus ESOs. Os pressupostos sobre a volatilidade podem fazer a mesma coisa se a empresa apresentar níveis mais baixos do que os níveis normais de pressupostos de volatilidade, especialmente quando combinados com o tempo reduzido para a expiração, então tenha cuidado com qual modelo você está obtendo seus valores teóricos. É uma boa idéia obter várias estimativas de outros modelos para comparar com a avaliação da sua empresa. Quanto menor o valor do tempo de expiração ou volatilidade, menor será seu valor teórico declarado. Quando a cobertura é tida em conta na equação, os pressupostos utilizados pelos empregadores podem ser completamente errôneos e se proteger pode realmente adicionar valor teórico. Qualquer hedge parcial de seus ESOs pode significar que você mantém suas opções mais longas, até mesmo a termo, de modo que a cobertura tem um benefício adicional, permitindo que você segure mais tempo, elevando assim o valor teórico. Claro, a cobertura pode permitir que você capture o valor da maior parte do tempo perdido normalmente pela maioria dos detentores de ESO que olham apenas o jogo final de captura de valor intrínseco. Especificações das opções listadas, listadas ou opções negociadas em bolsa. São padronizados para que todos os termos sejam parecidos se você está negociando opções de estoque da IBM ou da Microsoft ou de outras empresas. As especificações são mais fáceis de entender. Se você possui uma opção de chamada. Por exemplo, você tem o direito de comprar 100 ações de ações a um preço específico (preço de exercício) por um período de tempo limitado (o tempo restante até a expiração dessa opção listada). Se você tiver uma opção de colocação. Dá-lhe o direito de vender 100 ações no preço de exercício até a opção de venda expirar. O tempo restante depende do mês de validade da opção. Embora os ESOs tenham direitos semelhantes às opções listadas, o direito de comprar ações não é padronizado e é explicado no contrato de opções. Não há opções reais com multiplicadores padronizados de 100, como as opções listadas. Último dia de expiração da negociação Para todas as opções de compra de ações listadas nos EUA, o último dia de negociação é a terceira sexta-feira do mês do calendário do contrato da opção. No final da negociação naquela sexta-feira, as opções não são mais negociadas e são exercidas automaticamente se forem mais de .01 no dinheiro. Se for exercido, você receberá uma posição de estoque curto (se você possuir a colocação) ou uma posição de estoque longo (se você possuir a chamada). Se você tivesse 100 ações de estoque longo para começar, em vez de uma posição de estoque de 100 ações, você agora teria 200 porque o exercício automático lhe proporcionaria partes adicionais. Se você tivesse as 100 ações e possuía uma colocação, você obteria 100 ações curtas que compensariam suas 100 ações longas, deixando-a plana. (Saiba mais sobre o processo de expiração nos Ciclos de Vencimento da Opção de Compra de Ações.) Grande parte disso é transferido para ESOs, exceto que os ESOs não são concedidos em número de opções, mas compartilha você tem o direito de comprar. Eles são concedidos com uma série de ações representadas pela concessão. Ou seja, você recebe ESOs com o direito de comprar 1.000 ações do estoque XYZ. Portanto, se você mantê-los até o vencimento (10 anos na maioria dos casos), você notificaria seu empregador para exercer seus ESOs no vencimento, mas você deve consultar seu plano de ações e contrato de opções para obter mais detalhes sobre os requisitos específicos, pois podem diferir da empresa Para a empresa. Você deve notificar sua intenção de exercer antes do vencimento se desejar adquirir 1.000 ações por muito tempo ou você perderá esse direito. Ao contrário das opções listadas, que são exercidas automaticamente se no dinheiro em mais de .01 no vencimento, os ESOs não são exercidos automaticamente. Preços de greve Uma vez que as opções listadas têm preços de exercício padronizados, negociando em incrementos de 2.50, 5 e 10, dependendo do preço da garantia subjacente (geralmente, maior preço comercial com incrementos maiores), não há confusão sobre greves. No entanto, com ESOs, uma vez que o preço de exercício geralmente é definido pelo mercado, você poderia ter algum preço de exercício. Na data da concessão, a greve tipicamente seria o preço de fechamento do mercado, o que significa que não há greves padronizadas, apenas os preços ajustados aleatoriamente determinados pelo que os preços de fechamento acontecem. No entanto, a empresa pode substituir opções, como ocorreu em muitos casos de abuso, estabelecendo uma data mais favorável para a determinação da greve, como aquela que torna a greve menor do que o preço de mercado após concessão, criando assim um lucro instantâneo para os detentores . Restrições de estoque adquiridas Com as opções de chamadas listadas, quando se exercita e obtém o estoque, você pode dispor assim que os mercados começarem a negociar novamente nesse estoque. No entanto, com o estoque adquirido através de um exercício de seus ESOs, você pode não vender suas ações. Mesmo que seus ESOs tenham adquirido (então agora você pode exercê-los), o estoque que você adquire pode não ser adquirido. Essa restrição impedirá que você liquida o estoque por um período de tempo que pode expô-lo ao risco da perda em sua posição de estoque e depois de ter pago imposto de renda no valor de spread de exercícios. Se você não está protegendo, então você enfrenta um duplo dilema. Quando você exerce um ESO, se houver valor intrínseco, você é tributado a taxas ordinárias sobre o que é considerado resultado de remuneração, devido no exercício fiscal do exercício. Enquanto isso, se você está restrito a vender suas ações imediatamente, você pode perder dinheiro nesta posição e, enquanto isso resultaria em perda de capital para esse ano fiscal, você só pode aplicar até 3.000 por ano como uma baixa contra a renda. Portanto, você pode não conseguir compensar o imposto de renda ordinário decorrente do exercício durante muitos anos, devido à compensação anual limitada permitida em perdas de capital. Hedging com opções listadas, no entanto, abre algumas ótimas oportunidades para gerenciar melhor as responsabilidades tributárias antes e depois do exercício, um tópico além do escopo deste tutorial.
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